宜信財(cái)富：下半年資產(chǎn)配置策略已出，重點(diǎn)在于長(zhǎng)期投資主題

2021-09-15 13:57:40 來(lái)源：壹點(diǎn)網(wǎng)

上個(gè)月中旬，《宜信財(cái)富2021年下半年資產(chǎn)配置策略指引》(下稱《指引》)在江蘇省蘇州市中國(guó)基金博物館發(fā)布?；仡欉^(guò)去，全球經(jīng)濟(jì)在疫情影響下產(chǎn)生巨大裂痕，隨后經(jīng)歷了快速修復(fù)階段?！吨敢氛J(rèn)為，隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體群體免疫的實(shí)現(xiàn)，下半年全球經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步恢復(fù)，但或許仍然面臨一些有別于以往經(jīng)濟(jì)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

疫情恢復(fù)程度決定了各經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)的不同進(jìn)程。自2020年疫情爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)成為全球經(jīng)濟(jì)最先恢復(fù)的國(guó)家，已完成疫后創(chuàng)傷復(fù)原的第一階段，即經(jīng)濟(jì)修復(fù)式增長(zhǎng)。其它新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家仍處在疫情膠著或正走在經(jīng)濟(jì)修復(fù)式增長(zhǎng)的路上。上半年除中國(guó)外新興市場(chǎng)國(guó)家因疫情惡化，經(jīng)濟(jì)創(chuàng)傷有所加大，修復(fù)之路將變得更加艱難。而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐步走出疫情陰霾，同時(shí)受助于積極政策，市場(chǎng)對(duì)后期經(jīng)濟(jì)超預(yù)期修復(fù)信心有所加大。

宜信財(cái)富展望2021年下半年全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和除中國(guó)外的新興經(jīng)濟(jì)體疫情改善顯著不同，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度、政策、貿(mào)易、就業(yè)等多方面將產(chǎn)生更大的差異，且部分主要經(jīng)濟(jì)體上行動(dòng)能放緩，或令需求溢出效應(yīng)減弱，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨較高的不平衡性，并增加了未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。

2021年下半年大類資產(chǎn)配置將從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體群體免疫實(shí)現(xiàn)與服務(wù)紅利助推經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景出發(fā)。與此同時(shí)市場(chǎng)將面臨美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)債規(guī)?？s減從預(yù)期至落地實(shí)施過(guò)程的壓力。在此期間，《指引》認(rèn)為“美元反彈”會(huì)成為影響各類資產(chǎn)的主要因素，從市場(chǎng)主體優(yōu)先順序來(lái)看：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體>新興經(jīng)濟(jì)體;從資產(chǎn)類別優(yōu)先來(lái)看：另類投資(對(duì)沖類>房地產(chǎn)信托)>美元>權(quán)益>商品>黃金>債券>類現(xiàn)金。

關(guān)注短期“美元反彈”邏輯。下半年美元走勢(shì)將極大程度上取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的意愿與行動(dòng)。預(yù)計(jì)下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)相對(duì)其它國(guó)家完成度較高、就業(yè)與勞動(dòng)參與率有望逐步提升以及通脹水平的高位運(yùn)行，將促使美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模。由此抬升長(zhǎng)端國(guó)債利率水平，美元也有一定反彈空間，這將帶動(dòng)國(guó)際資本更加青睞以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)。

宜信財(cái)富更是長(zhǎng)期看好人民幣資產(chǎn)，全球范圍來(lái)看，中國(guó)在全球供應(yīng)鏈的地位與優(yōu)勢(shì)依然存在。目前中國(guó)政策偏向結(jié)構(gòu)性發(fā)展，力求通過(guò)經(jīng)濟(jì)復(fù)原實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展方式。雖然下半年面臨外部流動(dòng)性和內(nèi)部動(dòng)能趨弱的影響，但相關(guān)人民幣資產(chǎn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)的情況下，相對(duì)其它資產(chǎn)具有一定的穩(wěn)定性，且從長(zhǎng)期來(lái)看中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有較大發(fā)展空間。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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